一場“大考”正擺在網(wǎng)貸行業(yè)面前。2018年6月,全國共有80家平臺停業(yè)或出現(xiàn)問題(問題平臺63家、停業(yè)轉(zhuǎn)型17家)。在這一背景之下,行業(yè)內(nèi)出借人與借款人均大幅下降。
在此背景下,監(jiān)管、行業(yè)均在積極尋找穩(wěn)定市場之策。繼7月16日銀保監(jiān)會召開專題座談會,要求穩(wěn)妥有序推進網(wǎng)貸專項整治工作后,北上深三地互金整治辦相繼宣布將開啟網(wǎng)貸現(xiàn)場檢查工作,強化監(jiān)管聯(lián)動。與此同時,一些頭部機構(gòu)也在積極通過線上線下的投資人見面會、引入更多保障機制等方式來減輕震蕩。
目前監(jiān)管、行業(yè)和學(xué)界的普遍共識在于:此輪震蕩是多重疊加因素下,一批網(wǎng)貸問題平臺的集中暴露,也是網(wǎng)貸行業(yè)走向有序合規(guī)的必然陣痛,網(wǎng)貸行業(yè)正在逐漸回歸到信息中介的本位上。
問題平臺模式不可持續(xù),監(jiān)管組合拳正本清源
投資者信心的喪失是此輪震蕩產(chǎn)生的最惡劣影響。北京大學(xué)金融科技情緒指數(shù)在2018年7月15日一周已經(jīng)跌到了歷史最低位。2013年1月到2016年底,該指數(shù)的平均值為-5。2017年至今,該情緒的均值為-157,而最近幾周已經(jīng)下降到了-600以下。這種負面情緒的嚴重程度前所未有。
在北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心(IDF)副主任沈艷看來,最根本的原因,還是在于大部分平臺本身的經(jīng)營模式存在硬傷,不具有可持續(xù)性和抗風(fēng)險性。沈艷告訴記者,在多年野蠻生長過程中,為了提高資金使用效率和投資收益,也為了解決分散不同標的給投資人風(fēng)險差異大的問題,拆標打包模式也被廣泛使用;為了方便對投資人的回款管理,大部分平臺采用了自動投標和債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式。這就涉及了較多的期限錯配。“這個模式在市場繁榮的時候可以運行,而當(dāng)特殊時期資金端和資產(chǎn)端都出現(xiàn)萎縮時,平臺就難以為繼。”
長期研究小額貸款領(lǐng)域的資深業(yè)內(nèi)人士嵇少峰認為,這輪震蕩本質(zhì)不是行業(yè)危機,只是問題平臺的集中暴露。“本輪危機暴露的是絕大部分P2P機構(gòu)不具備高息下組織安全資產(chǎn)的能力問題,多數(shù)平臺本身對金融的嚴肅性與專業(yè)性缺乏足夠的認知,理財類本身就是期限與金額錯配的手段,是不合規(guī)的。”他向《中國經(jīng)營報》記者表示,如果沒有資金池、沒有錯配、不良可控,老標到期收回后退款給投資人即可,不會出現(xiàn)要求清盤的問題。
另一位行業(yè)資深人士告訴記者:目前看來,對于“回歸信息中介”定位這件事,監(jiān)管部門沒打算讓步。 這就意味著,大部分不能做到真正信息中介的平臺,必須要退出市場。
監(jiān)管已經(jīng)開始加速釋放維穩(wěn)積極信號。據(jù)此前媒體報道,監(jiān)管方或?qū)⒂?~8月間落實187條的網(wǎng)貸備案驗收細則,按照合規(guī)、整改、兼并、清退四類進行管理,并強調(diào)多地監(jiān)管聯(lián)動。
以北京為例,近期北京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治辦公室在相關(guān)座談會上透露,北京將加快推進“數(shù)據(jù)管理機制”“良性退出機制”“白名單機制”“風(fēng)險緩釋機制”“媒體溝通和監(jiān)督機制”以及“金融消費者教育機制”六大機制的建設(shè)。
而其中,對減少社會風(fēng)險的良性退出機制規(guī)則已經(jīng)出臺。7月23日,北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會向轄區(qū)內(nèi)網(wǎng)貸平臺各成員單位下發(fā)規(guī)程,涉及業(yè)務(wù)退出的程序、退出備案與資料報送、消費者保護、業(yè)務(wù)處置、機構(gòu)注銷等方面內(nèi)容。
平臺呼吁備案細則出臺,重建行業(yè)新秩序
業(yè)界共識在于,不能因為個別案例,就否定網(wǎng)貸行業(yè)在普惠金融服務(wù)中的重要價值。北京互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會秘書長郭大剛在近期受訪時表示:這次中小型企業(yè)破產(chǎn)潮會影響到網(wǎng)貸行業(yè),正是因為網(wǎng)貸服務(wù)對象主要是小微群體,真正做到了普惠金融。有些機構(gòu)在這樣的震蕩中依然能穩(wěn)定發(fā)展,最后市場該出清的出清,能力不足的最終淘汰。
“短時間內(nèi)的集中‘爆雷’未必是壞事,這是行業(yè)進行自我凈化的一個正常階段。”在拍拍貸副總裁申鑫看來,行業(yè)內(nèi)其實對這一階段早有預(yù)期,因為這一輪不斷“爆雷”的P2P平臺,并非真正的信息中介平臺,也沒有嚴格按照監(jiān)管規(guī)定去做業(yè)務(wù),而是通過自我擔(dān)保、份額拆分、期限錯配等形式,逾越了信息中介的本分。
小牛在線負責(zé)人吳可迪也認為:“這波雷潮,對于踏實做業(yè)務(wù),做真實業(yè)務(wù)的平臺來說可能反而是好事情。目前雖然投資者信心低迷,但經(jīng)歷這個雷潮后,能留存下來的平臺,反而都是一些經(jīng)得起考驗的平臺。未來,這個行業(yè)還是存在‘馬太效應(yīng)’的,客戶會越來越相信這些資質(zhì)過硬的平臺。”
吳可迪表示,從整個行業(yè)來看,目前合規(guī)整改的工作量還是很大,尤其是體量大的平臺。而對于很多中小平臺而言,如果承擔(dān)不了整改付出的時間成本和資金成本,還是呼吁中小平臺方尋找機會良性退出,防止后續(xù)惡性事件的集中爆發(fā)。同時他也呼吁網(wǎng)貸行業(yè)統(tǒng)一的監(jiān)管細則能夠早日出臺,為整個行業(yè)的發(fā)展指明方向,也能避免各地標準不統(tǒng)一造成對投資者的“虹吸效應(yīng)”。
對于建立網(wǎng)貸“白名單”,積木盒子CEO謝群認為,監(jiān)管部門應(yīng)以白名單或先行駐場檢查的方式,給投資人一個方向性指引,并且在官網(wǎng)上給出平臺是否有銀行存管、大標、保障方式等(由平臺提供蓋章版本),供投資人參考。同時,謝群認為應(yīng)打通征信通道,因為借款人在銀行是否有信貸記錄,對其信貸決策影響很大。
業(yè)內(nèi)人士認為,網(wǎng)貸行業(yè)需要認清定位,需要嚴格按照行業(yè)《暫行辦法》中要求的“信息中介”定位和“小額分散”模式來運營。
其實,很多平臺都在按照《暫行辦法》的規(guī)定進行合規(guī)改造,比如今年4月,小牛在線就對理財計劃產(chǎn)品主動進行合規(guī)升級改造。升級后投資人的投資金額清晰匹配底層債權(quán),投資人如有流動性需求,則可以在鎖定期結(jié)束后進行轉(zhuǎn)讓退出;如無流動性需求,則可以一直持有到底層債權(quán)到期自動退出。產(chǎn)品合規(guī)調(diào)整后,借款人正常還錢的情況下,平臺出現(xiàn)擠兌風(fēng)險的可能性有效減少。
為了提高風(fēng)控水平,去年小牛在線增加了貸前審核的關(guān)卡,通過資質(zhì)、信譽、資本實力等各個方面審核。而在風(fēng)控技術(shù)上,小牛在線采用線下風(fēng)控+線上審核的嚴格風(fēng)險控制模式,對投資項目進行嚴格的征信評定、數(shù)據(jù)分析、實地考察,全力保障資產(chǎn)端的真實性和安全性。
正是由于合規(guī)進程的穩(wěn)步推進,在此次行業(yè)動蕩時期,小牛在線才表現(xiàn)得比較從容,真實的、高質(zhì)量的底層資產(chǎn)和完善的風(fēng)控措施保證了資金鏈的健康和投資人的資金安全。“我們也覺得互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮起來之后中間可能有很多泡沫,所以更傾向于專心做自己的事。許多長期投資我們平臺的投資人也反饋,是因為在小牛在線投資獲得了比較靠譜的投資體驗。這也和我們的理念一致,通過產(chǎn)品、服務(wù)獲得客戶的口口相傳來塑造口碑。”吳可迪說。
行業(yè)自我清洗潮已經(jīng)來臨,回歸本質(zhì)之后,存留下的合規(guī)平臺將迎來黎明曙光。上海大學(xué)上?？萍冀鹑谘芯克彼L孟添撰文表示,“積極認真按照合規(guī)指引堅持進行整改的網(wǎng)貸機構(gòu),能夠更好地處置與化解當(dāng)前行業(yè)集中出現(xiàn)的風(fēng)險,最終更可能成為這個行業(yè)的‘剩者’。”
