[摘要]體育行業創新層公司集中分布在電競賽事運營、體育場館建設與運營領域。創新層公司未來在融資、交易制度方面有望優先試點，制度紅利可期。
5月30日，新三板2017年分層調整名單正式出爐。新名單公布后，共有1393家企業入選創新層，占新三板掛牌公司總數的12.39%。
體育版塊方面，電競公司異軍突起，行業巨頭英雄互娛與網映文化新晉新三板創新層，同時入選的還有連鎖健身運營公司亞特體育，以及體育場館建造與運營公司博德維。而歐迅體育、體育之窗曾入圍首批新三板創新層名單的公司被調回至基礎層。在保層失敗的體育公司中，歐迅體育暫未公布2016年年報。
目前除萬國體育與歐迅體育之外，新三板體育公司已相繼披露了2016年度報告。從年報數據看，目前新三板體育行業掛牌公司規模普遍較小，在體育細分行業中，電子競技、體育消費品、體育健身等領域的公司凈利潤增速較為靠前。新三板體育板塊的此次分層調整也在一定層面上反映了2016年體育掛牌公司的發展與盈利情況。
電競賽事實現流量爆發向職業體育靠攏 賽事運營方最為受益
電子競技是國家體育總局批復的第78項體育運動，并已作為正式項目進入2022年杭州亞運會。
游戲自身的演進、政策與資本的推動以及直播平臺的興起驅動了電競運動從小眾走向主流。2015年末開始，越來越多的游戲廠商將電競從游戲部門獨立出來，一定程度上實現了電競和游戲的分離，電競賽事開始脫離游戲成為獨立發展的體育化賽事。
2013到2015年，國內電競賽事數量增長超過80%。2016年國內電競用戶人數達1.25億人(不包括移動電競用戶)，2018年國內電競用戶數將達到1.9億人，年復合增長率達24.69%。隨著國內電競用戶數快速增長，電競產業實現了流量爆發。
電競產業鏈及商業模式
電競賽事上游包括游戲研發與發行;中游包括賽事主辦、承辦與運營;賽事下游包括媒體和各類直播平臺;產業鏈末端則是電競觀眾以及廣告商與贊助商。賽事運營方是電競產業爆發最直接的受益者，也是產業鏈最容易變現的部分;但賽事運營的技術門檻和經驗要求較高，2015年國內電競賽事運營市場規模約為2億元，2016年同比增長500%，達到12億元。
賽事運營龍頭崛起 英雄互娛與網映文化高調現身新三板創新層
英雄互娛以132.73億元的市值位列此次新三板創新層榜單的第7位。2016年公司上線多款自研和代理游戲，用戶活躍度與多款游戲流水市場表現較好。受此積極影響，公司年內實現營業收入 9.36 億元，較上年同期增長 773.18%，歸屬于母公司凈利潤 5.32 億元，同比增長 2587.59%。
作為電競內容提供方，一方面，英雄互娛專注移動電競游戲產品開發、運營：2016 年公司自研或代理發行了《巔峰戰艦》、《影之刃 2》、《無盡爭霸》等產品，其中《影之刃 2》作為硬核動作手游的代表作上線即成為首個獲得蘋果全品類推薦的游戲。另一方面，英雄互娛也在打造頂級移動電競賽事，布局移動電競全產業鏈：旗下HPL 英雄聯賽已成為亞洲地區最有影響力的移動電競賽事。
英雄互娛在資本運作方面也頗有一套打法。公司在一年半之內完成五次定增，共募得 26.03 億元。同時，公司圍繞移動電競產業鏈整合核心資源，先后完成了對國內首款 FPS 手機競技游戲《全民槍戰》開發商暢游云端、《天天炫舞》開發及發行商奇樂無限的收購。
網映文化2016年舉辦了諸多電競賽事
網映文化是國內最早從事電競節目直播和賽事運營的綜合性平臺，提供宣傳+運營+直播+視頻制作“四位一體”的全方位服務。2016年，公司實現營業收入和凈利分別為8664萬元和凈利623萬元，凈利潤同比增長234.95%。公司運營的電競賽事品牌包括英雄聯盟LSPL聯賽、WCS世界錦標賽(中國站)、風暴英雄黃金聯賽、王者榮耀冠軍杯、爐石超級聯賽、英雄聯盟城市英雄爭霸賽等。
受益政策利好 亞特體育優化私教模式凈利增速翻倍
2016年以來，為助力健身休閑業與場館運營業的發展，產業紅利相繼出臺。2016 年 7 月國家體育總局發布《體育產業發展“十三五”規劃》，將健身休閑業、場館服務業作為發展的重點行業。鼓勵社會各種資本進入健身休閑業，支持體育健身企業開展社區健身設施的品牌經營和連鎖經營，推進體育場館的規模化、專業化、市場化運營。2016 年 10 月，國務院辦公廳印發《關于加快發展健身休閑產業的指導意見》，鼓勵發揮多層次資本市場作用，支持符合條件的健身休閑企業上市，加大債券市場對健身休閑企業的支持力度。
亞特體育擁有十六年的健身行業管理經驗，通過運營直營連鎖健身俱樂部提供運動健身服務。截至 2016年底，公司立足陜西地區，共擁有 18 家健身俱樂部門店，其中年內新設立門店 5 家。亞特體育通過自有門店直銷、市場渠道分銷、互聯網線上營銷等模式開展業務，主要收入來源為健身會籍費收入、健身私教收入、平臺產品收入。
亞特體育2016年凈利同比增長 184.83%
2016年公司實現營業收入6678.59 萬元，同比增長 42.43%;實現凈利潤 1469.52 萬元，同比增長 184.83%。優化升級私教服務模式為提升公司業績注入了新的增長點，通過將私教服務模式由一對一拓展優化為一對多的小團體私教訓練營模式，有效地降低了私教授課及訓練成本，擴大了私教消費群體范圍。報告期內，公司實現私教收入 2347.62 萬元，較上年度增長 92.81%，成為公司業績增長的主力;同時隨著公司門店的增加，廣告推廣范圍擴大，公司廣告收入也有所增加。
亞特體育在未來發展的戰略重心是：加快市場開發力度快速形成規模提升品牌效應;順應市場發展著力打造 O2O 亞特電子商務平臺，形成線上與線下互動體驗融合，開創互聯網+健身休閑運營的新模式。2016年8月，亞特體育發行普通股股票400萬股，發行價格6元每股，募集金額2400萬。本次募集資金用途為公司市場規模擴張(新增門店)及互聯網線上平臺經營建設。
氣膜體育場館日漸興起 博德維2016年營收近億
作為以體育場館建設為基礎，全面輻射場館投資及運營的企業，博德維結合氣膜技術和集裝箱建筑構筑了顛覆概念的體育場館，包括羽毛球、網球、籃球、足球、冰球、游泳、健身等大眾體育場館。以上氣膜體育館在解決體育場館短缺問題的同時，也為防治霧霾提供了有效解決方案。
博德維建設的氣膜羽毛球場館
公司業務收入分為氣膜建筑系統銷售收入和體育場館運營收入。2016年公司的體育場館訂單比上年同期均有增加，年內天津紅橋氣膜游泳館、雙鴨山—南山氣膜冰球館、沈陽氣膜足球項目已投入使用。2016年公司實現營業收入9884.60 萬元，比上年同期增長了52.60%;實現凈利潤 1656.47 萬元，比上年同期增長了 101.91%。截止報告期末，公司總資產為 1.5億元，較期初增長 112.78%，資產負債率為 38.40%。
博德維在未來新增的業務發展方向為：利用氣膜建筑技術自建泡泡體育場館，通過互聯網手段進行連鎖經營;并在全民健身、冰雪運動、校園足球等領域推動大眾體育生態圈建設。
進入門檻愈加提升 創新層公司未來制度紅利可期
根據最新的分層情況，新三板體育行業分屬于創新層的公司還包括凱路仕、泛華體育、奧翔科技、新賽點。
依據股轉公司《分層管理辦法》，滿足以下條件之一的掛牌公司可以進入創新層：條件一：最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據);最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低于10%(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據);條件二：最近兩年營業收入連續增長，且年均復合增長率不低于50%;最近兩年營業收入平均不低于4000萬元;股本不少于2000萬股;條件三：最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元;最近一年年末股東權益不少于5000萬元;做市商家數不少于6家;合格投資者不少于50人。除此之外，進入創新層的企業還需滿足治理結構合理健全、合法合規等要求。若公司董秘沒有通過資格考試，公司也無法進入創新層。
綜合看來，體育行業創新層公司集中分布在電競賽事運營、體育場館建設與運營領域。創新層公司未來在融資、交易制度方面有望優先試點，制度紅利可期。
