“以前只知道股票風險大，誰想到黃金也能跌這么厲害。”上周后半段，黃金又來了一次大跌，這已經是連續三個月每個月出現一次大跌。談起自己五年來的收益今年全部跌光，而且越套越牢，“中國大媽”劉女士一臉苦笑。“我們家那口子問我賠了多少，我都不敢告訴他。”實際上，今年以來，國際市場黃金價格持續下跌，每盎司從今年1月份的1671美元跌到1250美元左右。黃金價格為何不斷下跌？其避險功能還有沒有？“中國大媽”們又該怎么辦？
黃金跌得大媽血壓不穩
劉女士今年50歲，在某國企任中層干部。2009年貴金屬行情好的時候，她在親戚的“攛掇”下在工商銀行開通了網上貴金屬交易賬戶，買了100克黃金和1000克白銀。“當時兒子剛上大學，我晚上閑得沒事干，就想學學投資，發現貴金屬正好晚上9點半左右波動大，正好找個事兒做。”劉女士回憶，那是黃金最牛的一年，從220元一克不間斷地漲到270多元，一年她就賺了4000多元。時逢金融危機最嚴重的時刻，美元和股市持續低迷，各路專家一致看好貴金屬，不僅是黃金、白銀，連鉑金、鈀金的行情也很樂觀。“那些專家分析得頭頭是道，說貴金屬和股票的屬性不同，無論到什么時候它都是有價值的，不像股票跌到底什么都沒了，所以感覺好像黃金可以放心買。”在炒金之前，劉女士投資了幾年股票，經歷了2007年的牛市和隨之而來的大熊市的轉換，她有一定的風險意識。但是對于投資貴金屬，經驗還很缺乏。“人有時就是控制不住自己的欲望。眼看周圍人買黃金賺了錢，自己也陸陸續續越買越多，什么價位也不看了，只要感覺未來有價格波動就買。”
前四年劉女士都做得順風順水，她記得，當時黃金一路飆升，最高曾達到390元一克，直到2012年夏天開始下跌前，她平均每年的收益有8%左右，所以當去年秋天看到價格開始出現下挫趨勢時，劉女士舍不得及時收手，心存僥幸地認為那不過是季節性調整，年末還能漲回來。“黃金每克320元之前我都是賺錢的，舍不得賣。就是白銀跌得慘了點，賣了一大半。”
去年年末，國際金價忽然大幅跳水，不會做空的劉女士一下子被套在里面。今年以來，黃金價格繼續出現低點，不考慮贖回等手續費支出，劉女士也虧了好幾萬塊錢。“沒想到黃金價格也坐過山車。股市虧的時候還有心理準備，貴金屬跌成這樣真是沒準備。這時候咱才醒悟，原來黃金白銀也是投資品，實質上跟股票一樣的道理，也會被莫名其妙的機構操縱，華爾街的規律咱老百姓根本摸不透。”劉女士這時候慶幸自己沒把全部積蓄投在貴金屬里：“好在都是閑錢，家庭整體經濟不受創傷，但心情是大大受影響，血壓也不穩定了。”
最近一個月的晚上，劉女士已經不看盤了，吃完晚飯就去小區公園里跳舞去了。對于投資貴金屬的失誤，劉女士認為這是命中注定。“咱就沒有那賺大錢的命。股票和黃金都套進去了，就先那么放著吧。稍微漲起點兒來就賣了，不操那心了。投資是為了更好的生活。我現在就教育我兒子，健康快樂比什么都重要，別跟你媽似的原地折騰一圈，還影響了自己的生活品質。”
避險保值需求銳減
不僅是黃金，其同門兄弟白銀也是跌得慘不忍睹，套在其中的投資者也有不少。西漢志貴金屬公司分析師修成才說，其實黃金和白銀作為最具代表性的貴金屬商品，其特有的避險保值功能一直是投資者評估其市場價格的主要參考依據。而近期國際經濟、政治局勢的穩步復蘇與矛盾緩和，反而讓投資者的避險保值需求銳減，成為造成金銀價格持續低迷的主要因素。
伊朗與西方世界重建信任的努力最終得到一份歷史性協議的獎賞，更讓籠罩在資本市場上的“地緣政治危機”暫時得到緩和。原油價格應聲回落，美國股市再創新高。而金銀價格更是出現了少有的在調整低位的與美元“并肩而行”，紛紛出現小幅回調。
另外歐洲經濟的穩步復蘇，也在一定程度上減少了投資者對全球經濟不穩定的擔憂。據路透社報道，德國方面表示，歐元區已不存在系統性風險，希臘方面則強調，希臘不需要進一步的救助。這會激勵國際投資者增加風險偏好，減少對避險保值類資產的配置比例。
謹慎投資者尚需觀望
“是套在其中還是逢低建倉？”“中國大媽”們心有疑問。對此，金頂集團總裁李珩迪表示，本周市場消息較為清淡，因此如果沒有太大意外的話，市場似乎很難找到扭轉空頭趨勢的契機。就目前而言，黃金的實物需求仍然是支撐金價穩中回升的重要力量。按照國外人均黃金擁有量來看，歐美日韓遠比中國高，因此從需求上講持有黃金仍有上漲空間。近期美股已明顯處于一種過度上揚的狀態，風險逐漸增大，投資者紛紛轉戰其他資產。長久來說，全球黃金白銀供應有限，其避險作用不會因為短期價格下跌而減少。而當前的低價位或是投資者買入的絕佳時機。不過，李珩迪指出，目前白銀價格仍處于下跌通道之內，謹慎的投資者還需要觀望。
高盛也開始看空黃金，其在“2014年10大市場主題”的報告中稱，2014年金價將下跌15%。高盛預測，明年金價將下跌至1057美元/盎司，為2010年年初以來的新低。這一預測讓不少投資者決定還是持幣觀望。
投資歷來有跟風一說。修成才說，近來貴金屬避險保值需求的大幅減少，嚴重影響了投資者的參與熱情。由于市場中暫時缺少持續看漲黃金白銀的主要資金力量，造成了金銀價格呈現出缺少力量指引的低迷整固走勢。這種缺少投資熱情指引的金銀價格還將保持一段時間，且短期內難以因外匯市場上的激烈變化而呈現出新的方向性選擇。
