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特斯拉的市值超出了馬斯克的預(yù)期。

在超越了福特、通用成為美國(guó)市值最高車企后，近日特斯拉的市值也越過了寶馬，成為全球市值第四高的汽車制造商。

據(jù)彭博社報(bào)道，上周五特斯拉股價(jià)創(chuàng)歷史新高，在開盤不到一小時(shí)內(nèi)就漲逾1%，盤中升破376美元/股，市值突破620億美元，超越德國(guó)寶馬，僅次于日本豐田、德國(guó)戴姆勒和大眾。今年特斯拉還首次進(jìn)入了《財(cái)富》雜志2017美國(guó)財(cái)富500強(qiáng)榜單中，排在第383位。而被特斯拉市值超越的通用和福特分別位列第八和第十。

業(yè)內(nèi)人士分析，Model 3將要投產(chǎn)的消息，在一定程度上助長(zhǎng)了特斯拉的股價(jià)。

在近日舉辦的股東大會(huì)上，特斯拉CEO馬斯克稱，Model 3將于7月如期投產(chǎn)，該款轎車面向大眾市場(chǎng)，定價(jià)3.5萬美元。另一款SUV車型——Model Y也進(jìn)入了生產(chǎn)工廠選址階段，其電池和其它零部件將由坐落在內(nèi)華達(dá)州的超級(jí)工廠提供。

“Model Y將在全新平臺(tái)上打造，我們已經(jīng)取得了一些重要的生產(chǎn)改進(jìn)，我們將以一種前所未有的生產(chǎn)方式打造一款新車。而基于新平臺(tái)的Y車型可能比Model 3更受歡迎。”馬斯克說，特斯拉還將于9月下旬推出電動(dòng)貨車，并可能在下周更新軟件系統(tǒng)。

不過，市值的高速增長(zhǎng)并非代表特斯拉的實(shí)力可以與福特通用等傳統(tǒng)車企相抗衡。最近豐田拋售了特斯拉股票，摩根士丹利分析師認(rèn)為，豐田選擇在此時(shí)拋售的直接原因就是，Model 3按時(shí)投產(chǎn)并擴(kuò)大產(chǎn)量的消息進(jìn)一步拉高了特斯拉的股價(jià)，但這種股價(jià)的高估值也同時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。

“特斯拉是我們眼中的泡沫股票之一。我們認(rèn)為泡沫股票被錯(cuò)誤估值的程度很高。其程度之高，足以讓我們等待很長(zhǎng)一段時(shí)間來證明我們的判斷。”對(duì)沖基金Greenlight的創(chuàng)始人David Einhorn表示，一家公司的盈利能力才是影響市場(chǎng)價(jià)值最終判斷的重要因素。

而從盈利能力上來看，通用汽車去年?duì)I業(yè)收入為1663.8億美元，利潤(rùn)為94.3億美元;福特汽車去年?duì)I業(yè)收入為1518.0億美元，利潤(rùn)為46.0億美元;相比之下，特斯拉去年的營(yíng)業(yè)收入僅為70億美元，虧損達(dá)6.7億美元。

今年第一季度，特斯拉官方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，其全球交付量創(chuàng)季度歷史新高，攀升至2.5萬輛。業(yè)界推測(cè)特斯拉今年上半年的總交付量預(yù)定保持在4.7萬輛至5萬輛之間。而伴隨銷量增長(zhǎng)的是營(yíng)收的大幅增加，今年一季度特斯拉營(yíng)收高達(dá)27億美元，但凈虧損額由去年同期的2.82億美元擴(kuò)大至今年的3.3億美元。

虧損的狀態(tài)由特斯拉仍處于“燒錢”階段的商業(yè)模式所致。摩根斯坦利數(shù)據(jù)顯示，2014年到今年上半年，特斯拉在研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的花費(fèi)已經(jīng)超過100億美元。而自2010年上市以來，特斯拉共發(fā)行了10次股票和債券。特斯拉還曾向戴姆勒和豐田出售股票，不過豐田已在近期拋售。為了進(jìn)一步解決資金需求，今年3月,特斯拉又以18億美元向騰訊出售了5%的股權(quán)。

目前，特斯拉已斥資50億美元在內(nèi)華達(dá)州建成了世界最大的電池工廠Gigafactory。而特斯拉現(xiàn)有工廠是弗里蒙特工廠，年產(chǎn)能約10萬輛，主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)Model S和Model X車型。今年7月份，新車Model 3也將在弗里蒙特工廠啟動(dòng)生產(chǎn)，但Model 3目前在全球范圍內(nèi)的預(yù)定量已超40萬輛。這意味著特斯拉工廠的產(chǎn)能將面臨不小的挑戰(zhàn)。基于獨(dú)立平臺(tái)打造的Model Y則需要建設(shè)新工廠來滿足生產(chǎn)。產(chǎn)能壓力之下,特斯拉正在思考如何籌集資金來興建更多的工廠。馬斯克透露，未來特斯拉還會(huì)興建更多類似于Gigafactory的工廠。

面臨產(chǎn)能以及持續(xù)虧損的壓力，馬斯克也承認(rèn)特斯拉過高的市值表現(xiàn)確實(shí)超過了預(yù)期，但巴克萊分析師布萊恩·約翰遜稱，特斯拉的股價(jià)在短期內(nèi)將繼續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)特斯拉的現(xiàn)有技術(shù)和交易水平，公司將有進(jìn)軍其他市場(chǎng)的可能性，如市值約10萬億美元的汽車共享行業(yè)，1萬億美元的物流行業(yè)，2萬億-3萬億美元的儲(chǔ)能行業(yè)。這些在未來極具潛力的市場(chǎng)將助力特斯拉實(shí)現(xiàn)對(duì)股價(jià)的進(jìn)一步推動(dòng)。