4月27日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)，《意見》將過渡期從2019年6月30日延長(zhǎng)至2020年底，給予金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有序整改和轉(zhuǎn)型時(shí)間，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。
這意味著，分散在金融不同子行業(yè)的百萬億元規(guī)模的資管產(chǎn)品，從此被統(tǒng)一監(jiān)管，大資管時(shí)代正式開啟。
5月9日，華僑基金執(zhí)行總裁劉鵬接受杭州電視臺(tái)綜合頻道的采訪，與中國(guó)郵儲(chǔ)銀行杭州分行個(gè)人金融部總經(jīng)理翁慧瑾、浙商銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理朱永利以及東方財(cái)富證券券首席投資顧問季菲菲一起暢談最新出臺(tái)的資管新規(guī)。
破兌付、除嵌套、擠通道
無論是內(nèi)部稿、《征求意見稿》，還是4月27日發(fā)布的正式稿，核心目的是一以貫之的，那就是打破剛性兌付、破除資金嵌套和擠壓通道業(yè)務(wù)，這三個(gè)問題緊密聯(lián)系。
在華僑基金執(zhí)行總裁劉鵬看來，“從資管新規(guī)內(nèi)容來看，目的就是讓金融回歸本源。”
浙商銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理朱永利說，“從資產(chǎn)新規(guī)征求意見稿出臺(tái)后，引起各界廣泛的討論，央行在此期間進(jìn)行了反復(fù)研究和市場(chǎng)互動(dòng)，評(píng)估和測(cè)算對(duì)市場(chǎng)的可能影響，在此基礎(chǔ)進(jìn)行審慎決策，充分吸收了相關(guān)各方科學(xué)合理的意見，結(jié)合市場(chǎng)評(píng)估，對(duì)相關(guān)條款進(jìn)行修改與完善。”
資管新規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。
中國(guó)郵儲(chǔ)銀行杭州市分行個(gè)人金融部總經(jīng)理翁慧瑾說，“針對(duì)此次的資管新規(guī)，郵儲(chǔ)銀行積極響應(yīng)和認(rèn)真貫徹落實(shí)監(jiān)管部門的要求，同時(shí)正組織專業(yè)的人員對(duì)新規(guī)進(jìn)行學(xué)習(xí)和研究，進(jìn)一步保障投資者的權(quán)益。”
此外，金融機(jī)構(gòu)尤其是券商資管產(chǎn)品此前普遍存在的多層嵌套，不僅增加了產(chǎn)品的復(fù)雜程度，導(dǎo)致底層資產(chǎn)不清，也拉長(zhǎng)了資金鏈條，抬高了社會(huì)融資成本。大量分級(jí)產(chǎn)品的嵌入，還導(dǎo)致杠桿成倍聚集，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。
對(duì)此，新規(guī)明確資管產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)在賬戶開立、產(chǎn)權(quán)登記、法律訴訟等方面享有平等地位，要求金融監(jiān)督管理部門對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)平等準(zhǔn)入;并規(guī)范嵌套層級(jí)，允許資管產(chǎn)品再投資一層資管產(chǎn)品，但所投資的產(chǎn)品不得再投資公募證券投資基金以外的產(chǎn)品。
東方財(cái)富證券首席投資顧問季菲菲說，“資管新規(guī)的出臺(tái)目的是為了(金融)去杠桿，去杠桿目的為防風(fēng)險(xiǎn)。過去(資管業(yè)務(wù))層層嵌套后會(huì)使投資者收益率上升，但同時(shí)(系統(tǒng)性金融)風(fēng)險(xiǎn)也就上升。資管新規(guī)出來后會(huì)打破剛性兌付，后期市場(chǎng)預(yù)計(jì)收益率會(huì)降低，降幅可能約1%左右，而保本理財(cái)陸續(xù)退市后，結(jié)構(gòu)性存款將有可能成為新規(guī)后時(shí)代的理財(cái)替代品。”
私募基金業(yè)未來更透明規(guī)范
就上述內(nèi)容外，資管新規(guī)把私募行業(yè)也納入到金融監(jiān)管的整體序列。
華僑基金執(zhí)行總裁劉鵬說，“未來基金的募投管退整個(gè)的流程也是在監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資人全面的關(guān)注下進(jìn)行，所以私募基金行業(yè)的未來也將更加陽光，透明和規(guī)范化。”
雖然資管新規(guī)的過渡期截止到2020年底，但華僑基金已經(jīng)按照資管新規(guī)的要求開始執(zhí)行。比如，資管新規(guī)提升了私募基金投資者的門檻，其中要求個(gè)人投資者具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。
劉鵬在采訪中表示，華僑基金對(duì)合格投資者的認(rèn)定過程中，已經(jīng)根據(jù)資管新規(guī)進(jìn)行了調(diào)整，特別是針對(duì)投資經(jīng)歷的證明，“我們的客戶需要提供2年前的購(gòu)買股票、理財(cái)產(chǎn)品的記錄等材料，以此來證明自己擁有2年以上的投資經(jīng)歷。”
此外，資管新規(guī)還明確金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)施凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)這一規(guī)定，劉鵬說，“華僑基金正相應(yīng)調(diào)整，基金產(chǎn)品已逐步減少對(duì)固收債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)，向收益隨市場(chǎng)變化浮動(dòng)的投資型理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，嚴(yán)格按照新規(guī)執(zhí)行。”
